[国际能源形势]地缘冲突和能源供应危机预计将继续推高海外天然气价格

地缘冲突和能源供应危机预计将继续推高海外天然气价格。 俄罗斯冲突以来的制裁和反体制交替,欧盟供应危机愈演愈烈,供应方的轮番冲击不断推高海外价格,欧洲TTF基准天然气价格一度超过350欧元/MWh,超过100美元/百万英热。 今后欧盟将逐步摆脱对俄罗斯化石能源的依赖,资源方面有限的产量和液化能力越来越加剧对气源的掠夺,海外气价中枢上升的正反馈正在加剧。

该报告试图回答市场上有关欧盟天然气供需的几个问题。

二欧盟天然气产量能否增加? 荷兰和罗马尼亚的合计天然气产量约占欧盟总产量的60%以上,荷兰油气田地震频发和要求关闭民众的强烈意愿,使罗马尼亚有进一步削减产量的潜力,黑海油气田预计年内可提供约5亿方的增量。 预计22年欧盟整体天然气产量约为456亿方,比21年减少约50亿立方米。

四.欧盟的LNG接收能力是否与进口量一致? 欧盟再气化能力超过1600亿立方米,21年闲置产能超过800亿立方米,进口终端分布不均和国家间运输能力瓶颈严重制约了进口设施利用率的提高。 FSRU已成为欧盟快速提高进口能力的最佳途径,随着德国和荷兰FSRU的陆续投入使用,欧盟预计22年将增加约170亿立方米的再气化能力,23年欧盟实际进口能力将与日益增加的LNG进口量相匹配

五.欧盟如何减少天然气需求? 欧盟从8月初开始履行自愿减少天然气使用量的协议,意在22年8月至23年3月期间减少15%的使用量,节约约450亿立方米的天然气库存。 由于非化学能的发电量不足,很难减少天然气的发电需求,但成为工业需求和天然气使用量削减的对象,化工行业首当其冲。 今后,冬季温度将成为影响欧盟天然气需求的重要变量,气温下降1将带来100亿立方米的天然气需求增长。

[国际能源形势]地缘冲突和能源供应危机预计将继续推高海外天然气价格

六.结论:欧盟未来两年会出现煤气短缺吗? 欧盟虽然提前实现了气藏目标,但内部气藏水平的差异将使合理分配变得困难。 我们认为,无论供需关系如何演绎,未来两年欧盟接近或低于历史低位天然气库存水平都是概率事件,供给侧缺乏灵活性将进一步加大供需关系脆弱性,供给冲击事件将继续推高天然气价格。 因此,无论“冬天即将到来”还是“气荒”的担忧是否真的发生,海外天然气价格中枢都有望在更长的时间维度上保持高位,欧洲将告别廉价能源时代

风险提示:俄乌冲突与地缘博弈加剧,能源价格波动加大,下游需求不及预期,核心假设与实际结果存在差异。


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