事实上,这次从2020年开始的商品牛市可能已经结束了(2020年为什么会出现牛市)

北京时间7月28日凌晨2时,美联储7月决议将联邦基金利率从75个基点上调2.25%-2.5%区间,表示将连续第二次上调利率75个基点。因此,6-7月的累计利率上调达到了20世纪80年代初保罗沃尔克执掌美联储以来最大的150个基点。




事实上,这次从2020年开始的商品牛市可能已经结束了

另一方面,美联储这次加息周期的力量已经很大了,目前大幅加息的影响还不明显。这种影响可能是非线性的,今后对各种资产价格的压力可能会逐渐增加。而且,核心通货膨胀PCE确实在下降,今后是否加息力度这么大还有必要重新考虑。此外,美联储大幅削减资产负债表消费者支出增长明显放缓的影响将逐渐显现。目前的通货膨胀问题并不是完全来自需求方,供给约束是提高利率不能有效解决的问题。相反,扩大生产能力和扩大投资很可能适得其反。

事实上,这次从2020年开始的商品牛市可能已经结束了。从长远来看,美联储加息将抑制全球需求,全球对大宗商品的需求将减少。但是短期内,由于通货膨胀误雨冲突供应链混乱等原因,大宗商品价格很难立即进入确定的下行通道,但可能会出现震荡下行趋势。从历史经验来看,由于政策效果滞后,在美联储加息周期内,大宗商品价格经常在一段时间内持续飙升。但是,在本次加息周期开始后,可以明显看到大宗商品价格冲击迅速下降,这至少反映出大幅加息对市长/市场预期的影响相当大。




事实上,这次从2020年开始的商品牛市可能已经结束了(2020年为什么会出现牛市)

随着全球流动性收缩效应的进一步显现,金融环境紧缩对经济的影响可能是非线性的,下半年美联储加息表对全球大宗商品价格的压力将迅速增加。从欧美PMI变化和铜油价格比率等显示的经济信号来看,欧美经济即将迎来滞胀,或者已经陷入滞胀。需求方对货币政策紧缩的抑制也会加速。


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