[日元贬值速度]60s要点速读:日元贬值对日本企业的影响

60s要点速读:

1.未来日本央行和财务省在货币政策和汇率调控上会有蝴蝶效应,但此轮日元贬值对日本外贸的影响弊大于利。

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首先,日元贬值对日本疲软的出口导向型经济复苏的提振作用有限。从传统和历史的角度来看,日本的经济结构是出口导向型的,特别是历史上,日本侧重于工业出口。日元贬值相对有利于日本的贸易和出口。也正是基于此,历史上出现了著名的广场协议,重点是美国带头要求日元对美元升值。

但目前日本已经逐渐弱化了出口导向型的经济重心结构,转而低调地转向海外投资作为经济龙头。2021年是全球新冠肺炎疫情相对严重的阶段,但日本企业参与并购的趋势仍呈上升趋势。数据显示,并购的数量。与日本公司有关的案件去年达到4280起,创历史新高。到2021年,并购的数量将会增加。a病例较2020年增加550例,超过2019年最多。但由于日元大幅贬值,今年上半年日本对外直接投资减少了48%。从进一步的数据来看,2021年全球直接投资增长64.3%,从新冠疫情的影响中触底反弹,但日本的直接投资仅增长2.6%。

从这个角度来看,日元持续大幅贬值并不能一直有利于日本的海外投资结构。毕竟从日企开始对外投资并购到最终资金撤出是有一个循环过程的。简单地说,企业在对外投资并购阶段实际上需要汇率升值才能相对更有利。a汇率贬值更有可能发生在资本返还过程中,对于企业收益来说是年终分红。我们可以结合每年3月到4月的日本财年过渡期。一般来说,日元升值一般发生在第二季度,这是企业制定并开始实施并购的周期。新一年的投资计划。日元贬值多发生在每年的第四季度到第二年的第一季度,这是企业年底分红和回流海外资金的阶段。所以,实际上相对适合日本目前经济结构的日元汇率,有着年初下跌,年中上涨,年末下跌的波动节奏。

其次,日元贬值对日本企业进口成本压力的转移效应有限。日本资源匮乏是举世公认的,所以日本对外进口需求巨大。再加上全球能源价格整体偏高,日元贬值将直接增加日本企业进口各种原材料的成本,导致日本进口环境持续恶化。因此,日本今年的贸易收支一直处于逆差状态。5月以后,赤字规模进一步扩大至1万亿日元以上。最新数据显示,日本8月进口已经连续第13个月超过出口,8月贸易逆差已经达到创纪录的197亿美元。

然而,在世界高通胀环境和日本仅有温和通胀的背景下,能源价格高企加上日元汇率贬值,导致日本商业信心和公众消费信心恶化,这种趋势甚至可能成为恶性循环。尤其是基于日元汇率大幅贬值,日本企业的全球合作伙伴势必会以订单的汇率讨价还价,这将削弱日本企业转嫁成本端压力的能力。日元贬值的叠加将增加日企海外公司支付工资的支出压力。在双重压力下,日元贬值实际上对日本制造业供应链和整体贸易周期产生了比较恶劣的影响。

因此,目前日本经济实际上已经从传统的出口导向型结构转向重视外国投资,日本的优势产业正在逐步形成

由此看来,预计近期日元对美元汇率仍将维持弱势。毕竟,美联储收紧利率和日本央行坚定宽松的货币政策至少会持续到明年上半年,而海外地缘政治冲突,尤其是全球原油博弈,也会对日本主要需要的进口原材料成本产生很大影响。

预计今后日本外贸的直接出口和海外企业的利润将受到汇率贬值的刺激。相反,日本进口将继续受到汇率贬值的不利影响,日本贸易逆差的现状可能难以改变。更重要的是,在日元贬值和全球高通胀以及紧张的地缘政治冲突的共同影响下,日本企业和居民对经济复苏信心的压制也将持续。因此,未来日本央行和财务省在货币政策和汇率调控上会有蝴蝶效应,但此轮日元贬值对日本外贸的影响弊大于利。

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